现正在的港股，似乎成了少许公司的“救命稻草”。投资家网获悉，即日又有一家上市公司要去香港及环球拓荒墟市了。素有“国民零食第一股”之称的三只松鼠披露布告称，“公司安置刊行H股股票并申请正在香港联交所主板挂牌上市。”若告成，港股将迎来一位零食巨头。

　　提起三只松鼠，置信买零食、年货的消费者“无人不知，无人不晓。”三只松鼠兴办于2012年，由“松鼠老爹”章燎原打造。当年，三只松鼠仰仗好吃的坚果和零食，风行大江南北。借帮互联网，三只松鼠火速延长，正在2019年以10.49亿元发卖额改善食物行业交往记载。

　　也是2019年，三只松鼠登岸血本墟市得到“国民零食第一股”的头衔。但是，去了A股的三只松鼠并没有遐思中的一帆风顺。这家公司IPO后，股价就像坐上“过山车”平常。先是一块猛涨市值到达360亿元，紧接着，一块猛跌，直到此日三只松鼠的股价也没缓过来，市值惟有100多亿元，超250亿元灰飞烟灭。其余，三只松鼠还被多次曝出涉及食物太平题目，遭囚系科罚。2024年，三只松鼠通过蜕变与革新，正在食物行业口碑、功绩层面力挽狂澜。

　　它们交出了一份逆袭财报。数据显示，2024年，公司达成营收106.2亿元，同比延长49.3%；扣非归母净利润3.19亿元，同比延长214.3%。固然，三只松鼠正在获利才具方面依旧面对窘境，但这已是三只松鼠的强大打破了，拿着悦目的财报奔向港股IPO。

　　“松鼠老爹”、三只松鼠创始人章燎原，是一个有梦思的创业者，“他思打造中国最好吃的坚果、零食，让远大消费者都能吃得起。”思达成这一步，公司最先就要引入血本、界限化。

　　2012年，三只松鼠兴办。章燎原的第一件事便是接触VC/PE、拉融资。该阶段，中国还没有“新零售”观点。章燎原用“前瞻性”买通了血本涌入三只松鼠的大门。公司兴办不到两个月，就拿到了IDG血本的150万美元A轮融资，率先向“新零售”观点的雏形研究。

　　自从有了IDG血本加持，三只松鼠的融资之途就变得较量成功，又拿到了今日血本等“顶流”VC/PE融资。当各大食物公司挤向线下时，章燎原极具意思性的押注互联网电商，深耕淘宝。彼时，章燎原给公司同意了计谋计划，用“线上营销+线下代工”的战术举行界限扩张。

　　零食赛道，即使不拥抱互联网、不走代工，是很难达成界限化的。这就比如奶茶店要走加盟一律。过去，VC/PE不答允投食物行业正在于，要么家族治理，要么“按部就班”。公司一点点起色，VC/PE要比及猴年马月智力拿到回报？因此，三只松鼠走代工的逻辑是对的。

　　章燎原初期的思法是“好吃的零食普惠消费者”，他就必须要代工界限化，再依托互联网电商打垮地区瓶颈，让三只松鼠品牌渗入到千家万户，渐渐达成“坚果、零食的全民遮盖”。

　　2019年，三只松鼠已是中国零食界的一方强者。它们干得最英华一件事是，以10.49亿元发卖额改善食物行业交往记载。这让血本起先注重零食，胀舞零食成为食物行业最大风口。

　　2020年，“环球黑天鹅”猝然袭来，代工场首当其冲，直接影响了产物供应与渠道铺货。依赖代工的三只松鼠成了第一个吃螃蟹的公司。血本墟市的预期跌至冰点，三只松鼠市值正在到达360亿元巅峰后，走向下坡途。线下受阻，三只松鼠的产物口碑与质料也正在滑坡。

　　代工的上风是界限化，劣势是品控难以到达同一圭表。从来，代工的缺欠就向来存正在，公司思盘旋气象需依托血本、资金转型。三只松鼠也挺不利，“代工劣势经黑天鹅被放大了”。

　　这一下就发作了食物太平题目，席卷“启齿松子过氧化值（以脂肪计）分歧适划定”、“代工场菌落超标”等，被囚系科罚。通盘现实上是代工品控但是合的题目，但这激发了消费者不满，导致三只松鼠的备受质疑。血本墟市“用脚投票”，“国民零食第一股”如履薄冰。

　　“过山车来了”三只松鼠股价一落千丈。这也打乱了章燎原的计划。前面提到，三只松鼠早期走的是“线上营销+线下代工”，章燎原思过改革，趁着公司上市具有多元化融资渠道，把线上主导变为“线年，章燎原提出了“万家门店安置”，主意为5年内开设1万家线下门店，以添补线上渠道，修建全渠道发卖汇集。该安置陪伴“环球黑天鹅”带来的一系列“利空”几近“流产”。2022年，三只松鼠跌跌撞撞只开不到500家门店。

　　三只松鼠又回到了主营互联网的轨迹上。可这工夫，杀入零食的同业越来越多了，“线上、线下很是拥堵”。按照时下最火爆AI大模子DeepSeek统计，“零食是食物行业最容易切入，最拥堵的倾向。截至2024年12月，仅坚果公司合连公司就多达121.5万家。其拥堵水平或许要胜过市道上任何一个赛道。”DeepSeek进一步理会，“跟着抖音等短视频平台直播带货发力，全民创业期间到来，对墟市原有零食物牌的袭击更大。”三只松鼠腹背受敌。

　　2022年，三只松鼠交出了上市此后的拉胯财报。数据显示，公司达成营收72.93亿元，同业降落25.35%；归母净利润1.29亿元，同业降落68.61%。因为三只松鼠开了不到500家门店隔绝“5年内开设1万家线下门店”主意相差甚远，有股民称章燎原为“大忽悠”。

　　2024年，零食赛道的并购大事情是，三只松鼠以不堪过2亿元代价收购了坐拥1800家门店的湖南零食量贩品牌爱零食。同年，三只松鼠斥资6000万元收购具有“华北第一实体批发货仓”的爱扣头。供应链上，三只松鼠搞出“一品一链”，设置多个集约供应基地，加强自帮筑筑才具，消浸归纳本钱。修建“品销合一”，酿成248个扁平化“幼而美”规划体，提拔墟市相应速率。总的来说，三只松鼠正在2024年是用蜕变与革新，达成“降本增效”。

　　结果来看，三只松鼠的改变很大。其最新公布的2024年财报验证了此点。数据显示，公司达成营收106.2亿元，同比延长49.3%；扣非归母净利润3.19亿元，同比延长214.3%。这份财报是三只松鼠的功绩逆袭。106.2亿元营收，3.19亿元净利润，看上去照旧挺拉胯。可关于三只松鼠而言，仍旧是逆袭了，创业10多年的章燎原，是思尽宗旨让三只松鼠更好。

　　现在，正在中国零食赛道，三只松鼠要紧竞品是，百草味、良品铺子、来伊份、鸣鸣很忙集团（原零食很忙）、好思来、陆幼馋等。能力较为强劲的是百草味、良品铺子、来伊份。百草味是三只松鼠坚果品类的最大敌手，该公司2020年被环球食物巨头百事收购，根蒂厚。

　　2024年，百草味与京东完成计谋合营，两边估计，“异日3年内，百草味本味甄果系列产物的发卖额将达成30倍延长，进一步坚固百草味正在坚果墟市的当先位置。”良品铺子是三只松鼠归纳零食的最大敌手，这家公司正在2020年登岸血本墟市，净利润一度胜过三只松鼠。

　　但良品铺子正在线下转型时碰到艰难、净利润大跌、股价一蹶不振，市值不够三只松鼠的二分之一。三只松鼠阅历险峻，股价至今没缓过来，市值较360亿元巅峰跌到目前的100多亿元，超250亿元灰飞烟灭。即使云云，三只松鼠情况仍好于良品铺子。良品铺子2024年功绩预报显示，公司估计达成净利润-4000万元到-2500万元，永远赢余的良品铺子罕见蚀本。

　　来伊份是三只松鼠肉脯品类的最大敌手，2016年上市。来伊份2024年的功绩是敌手里愈加倒霉的。按照来伊份公布的2024年度功绩预减布告显示，公司估计2024年度达成归属净利润约-8600万元，与2023年比拟，或将裁汰1.4亿元，同比暴跌251%。这么一比拟，三只松鼠公然是竞品里功绩最出彩的，竞品正在亏钱，它们正在赢余，这也是再次血本化的筹码。

　　迩来，三只松鼠披露布告称，“公司安置刊行H股股票并申请正在香港联交所主板挂牌上市。”三只松鼠用100多亿元营收换来几亿元净利润，规划本钱压力山大，去港股IPO募资是个高着。2025年，港股敞畅意抱招待卖奶茶的、卖盲盒的，此刻“国民零食第一股”也要去了。

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